Utili del Q2 2026: la migliore stagione in cinque anni

Le aziende americane hanno appena registrato una delle migliori stagioni degli utili degli ultimi tempi. Con la grande maggioranza delle società dello S&P 500 che ha ormai pubblicato i risultati, i numeri sono difficili da ignorare.

A metà luglio la maggior parte delle società dello S&P 500 aveva pubblicato i risultati del secondo trimestre 2026, con oltre l'80 % che ha superato le stime sull'utile per azione — un tasso di superamento che sarebbe il migliore dal secondo trimestre 2021. Ciò che colpisce ancora di più è l'entità delle sorprese: le aziende superano le stime di quasi il 29 %, il che rappresenterebbe la più forte sorpresa sugli utili registrata da FactSet da quando ha iniziato a monitorare questo dato nel 2008. Il precedente record, stabilito nel secondo trimestre 2020, era del 23,2 %.

Dieci degli undici settori dello S&P 500 hanno registrato una crescita degli utili su base annua, sette dei quali a doppia cifra, guidati da Energia, Servizi di comunicazione, Tecnologia dell'informazione e Materiali. L'unica eccezione: la Sanità è stato l'unico settore a registrare un calo degli utili su base annua.

Anche i ricavi raccontano una storia altrettanto solida. All'inizio della stagione, lo S&P 500 era avviato verso la sua più forte crescita dei ricavi dal secondo trimestre 2022, con tutti e undici i settori attesi in crescita su base annua, guidati da Tecnologia dell'informazione, Energia e Servizi di comunicazione.

Il dettaglio forse più rivelatore è ciò che è accaduto prima ancora dell'inizio della stagione. Gli analisti riducono generalmente le stime sugli utili con l'avanzare del trimestre — in media dal 2 % al 2,7 % negli ultimi cinque e dieci anni —, ma questa volta hanno alzato le stime del secondo trimestre del 3,4 %, rompendo uno schema decennale. È il segno che Wall Street ha affrontato questa stagione con una fiducia insolita, e le aziende sono comunque riuscite a superare l'asticella più alta.

Guardando avanti, gli analisti non si aspettano che lo slancio si esaurisca. Prevedono una crescita degli utili del 26,8 % per il terzo trimestre e del 24,4 % per il quarto trimestre 2026, il che porterebbe a nove trimestri consecutivi l'attuale serie di crescita degli utili a doppia cifra, se dovesse reggere.

La conclusione: non si tratta solo della storia di alcune mega-capitalizzazioni trainate dall'IA con guadagni fuori misura. La crescita degli utili aziendali è ben al di sopra delle medie storiche nella maggior parte dell'economia — la più forte performance ad ampia base dal 2021.