Q2-2026-Gewinne: die stärkste Saison seit fünf Jahren

Die US-Unternehmen haben soeben eine der besten Gewinnsaisons der jüngeren Vergangenheit abgeliefert. Da nun die grosse Mehrheit der S&P-500-Unternehmen berichtet hat, sind die Zahlen kaum zu übersehen.

Bis Mitte Juli hatten die meisten S&P-500-Unternehmen ihre Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 vorgelegt, wobei über 80 % die Gewinnschätzungen je Aktie übertrafen — eine Übertreffungsquote, die die höchste seit dem zweiten Quartal 2021 wäre. Noch bemerkenswerter ist das Ausmass der Überraschungen: Die Unternehmen übertreffen die Schätzungen um fast 29 %, was die höchste von FactSet erfasste Gewinnüberraschung seit Beginn der Datenerhebung im Jahr 2008 wäre. Der bisherige Rekord aus dem zweiten Quartal 2020 lag bei 23,2 %.

Zehn der elf S&P-500-Sektoren verzeichneten ein Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr, sieben davon zweistellig, angeführt von Energie, Kommunikationsdiensten, Informationstechnologie und Grundstoffen. Die einzige Ausnahme: Das Gesundheitswesen war der einzige Sektor mit einem Gewinnrückgang gegenüber dem Vorjahr.

Auch beim Umsatz zeigt sich ein ähnlich starkes Bild. Zu Beginn der Saison steuerte der S&P 500 auf sein höchstes Umsatzwachstum seit dem zweiten Quartal 2022 zu, wobei für alle elf Sektoren ein Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr erwartet wurde, angeführt von Informationstechnologie, Energie und Kommunikationsdiensten.

Das vielleicht aufschlussreichere Detail ist, was vor Beginn der Saison geschah. Analysten senken ihre Gewinnschätzungen üblicherweise im Verlauf eines Quartals — im Durchschnitt der letzten fünf und zehn Jahre um 2 % bis 2,7 % —, doch diesmal erhöhten sie die Schätzungen für das zweite Quartal um 3,4 % und durchbrachen damit ein jahrzehntelanges Muster. Das ist ein Zeichen dafür, dass die Wall Street mit ungewöhnlich viel Zuversicht in diese Gewinnsaison ging — und die Unternehmen schafften es dennoch, die höhere Hürde zu nehmen.

Für die Zukunft rechnen die Analysten nicht mit einem Abflauen der Dynamik. Sie prognostizieren ein Gewinnwachstum von 26,8 % für das dritte und 24,4 % für das vierte Quartal 2026, was die aktuelle Serie zweistelligen Gewinnwachstums auf neun aufeinanderfolgende Quartale ausdehnen würde, sofern sie Bestand hat.

Das Fazit: Dies ist nicht nur die Geschichte einiger weniger KI-getriebener Megacaps mit überdimensionalen Zuwächsen. Das Unternehmensgewinnwachstum liegt in weiten Teilen der Wirtschaft deutlich über den historischen Durchschnitten — die stärkste breit abgestützte Entwicklung seit 2021.