Comprendre Donald Trump

Les annonces de Trump s'expliquent par quatre facteurs :

1) Trump recherche l'attention des individus et des médias.

2) Le style de négociation de Trump consiste à faire des annonces grandiloquentes — même si elles ne reposent sur aucun fait ou sont absurdes — afin de forcer l'autre partie à un compromis.

3) Trump attache plus d'importance à l'apparence des annonces qu'à leur substance. Les accords commerciaux avec le Japon et l'UE comportaient des formulations sur une hausse des investissements aux États-Unis. Or de telles décisions relèvent principalement du secteur privé, sur lequel le gouvernement a peu d'influence.

4) Trump aurait une capacité d'attention limitée et perdrait assez vite sa concentration. Lorsqu'il est fatigué ou agacé, il a tendance à s'emporter et à formuler certaines de ses déclarations les plus outrancières.

Après de telles déclarations, les membres de son administration s'empressent de limiter les dégâts — une tâche souvent assurée par le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent.

Ce comportement prévisible explique pourquoi les investisseurs qui ont ignoré le bruit des déclarations de Trump ont mieux réussi que ceux qui ont pris des décisions fondées sur ses derniers commentaires ou annonces.

En effet, la seule entité qui détient toutes les cartes et peut contraindre n'importe quel gouvernement à se soumettre, ce sont les marchés financiers. Ils peuvent pousser les taux d'intérêt à long terme à la hausse ou faire baisser les devises jusqu'à ce que le seuil de douleur économique soit atteint — point auquel aucun gouvernement légitime ne peut résister.