Lo(gli) shutdown del governo americano
Gli shutdown del governo americano sono manovre politiche senza conseguenze di lungo termine sull'economia, sul dollaro o sui titoli del Tesoro. Gli investitori dovrebbero considerarli non-eventi.
La Costituzione americana stabilisce che il Congresso ha la competenza esclusiva di decidere come il governo statunitense spende il proprio denaro. Il processo di bilancio americano funziona nel modo seguente:
1. Le agenzie governative (oltre 430) elaborano richieste di bilancio da sottoporre all'Office of Management and Budget (OMB) della Casa Bianca.
2. Il Presidente statunitense sottopone una proposta di bilancio al Congresso.
3. Il Congresso vota una risoluzione di bilancio — un documento non vincolante che fornisce una linea guida per le leggi di stanziamento (una «legge di stanziamento» è il nome dato alla legge che determina quanto denaro riceve ciascuna agenzia).
4. Tutte le agenzie governative vengono poi raggruppate in 12 gruppi (ad es. difesa, sicurezza interna, servizi finanziari e amministrazione generale, ecc.). Per ciascun gruppo viene preparata una legge di stanziamento. Deve essere approvata dal Congresso e poi dal Presidente statunitense per diventare legge. Solo a quel punto il governo statunitense può spendere il denaro secondo la legge.
Se il Congresso non riesce ad accordarsi su una legge di stanziamento ordinaria, può ricorrere al voto di una «risoluzione di continuazione» che proroga il finanziamento di determinate agenzie sulla base della legge di stanziamento dell'anno precedente. In una risoluzione di continuazione possono essere apportate solo modifiche minori. Se il Congresso non riesce ad accordarsi su una risoluzione di continuazione, si verifica un'interruzione dei finanziamenti, comunemente chiamata «shutdown». Gli shutdown durano finché il Congresso non vota una legge di stanziamento. Durante uno shutdown, i dipendenti non essenziali vengono messi in congedo (talvolta temporaneamente) mentre i dipendenti essenziali devono continuare a lavorare pur non ricevendo alcuno stipendio.
Ci sono stati quindici shutdown nella storia degli Stati Uniti, ma la maggior parte è durata meno di tre giorni. Lo shutdown terminato due settimane fa dopo 45 giorni è stato il più lungo di sempre.
Quest'ultimo shutdown si è concluso con una risoluzione di continuazione che proroga il finanziamento fino al 30 gennaio 2026. A causa del panorama politico polarizzato negli Stati Uniti, ci si può attendere che un nuovo shutdown si verifichi il 30 gennaio, poiché entrambi i partiti cercheranno di sfruttare le trattative di bilancio in vista delle elezioni di metà mandato.
Gli investitori dovrebbero considerare gli shutdown «non-eventi» — manovre politiche effimere senza conseguenze di lungo termine sull'economia degli Stati Uniti, sul valore del dollaro o su quello dei titoli del Tesoro statunitense. Il fatto è che, nel mondo, la maggior parte dei paesi democratici attraversa una fase di crescente polarizzazione politica in risposta a rilevanti sfide esterne (immigrazione, guerre, rischi politici esterni).
L'indice S&P 500 è oggi più alto rispetto al 1° ottobre, primo giorno dello shutdown. I titoli del Tesoro statunitense a 10 anni sono allo stesso livello del 1° ottobre, mentre l'indice del dollaro è in rialzo del +1,4 %. I discorsi secondo cui lo shutdown sarebbe negativo per il dollaro o per i titoli del Tesoro erano errati.
