I rischi geopolitici contano?
I rischi geopolitici raramente hanno un impatto duraturo sui prezzi degli attivi. Gli investitori che sono entrati nel panico e hanno venduto durante il COVID, l'Ucraina o lo shock dei dazi del 2025 hanno finito per pentirsene. Restiamo positivi sui mercati azionari.
Sebbene il rischio geopolitico sia in primo piano su tutti i media, gli investitori devono ricordare che la loro attenzione deve restare rivolta ai fondamentali di lungo termine delle società in cui investono, nonché alle valutazioni dei titoli che detengono. I rischi geopolitici raramente hanno un impatto duraturo sui prezzi degli attivi.
Lo si è visto durante la pandemia di COVID-19 del 2020, all'inizio della guerra in Ucraina nel 2022, con gli attacchi a Israele del 7 ottobre 2023 e con l'annuncio dei nuovi dazi commerciali statunitensi nell'aprile 2025. Tutti questi eventi hanno seguito lo stesso schema. La fiducia degli investitori è calata, i corsi azionari hanno corretto, economisti e analisti hanno abbassato le previsioni di crescita economica e di utili aziendali. Gli analisti hanno discusso le implicazioni del «nuovo paradigma» in cui il mondo era entrato.
Eppure, in ogni singolo caso, i mercati finanziari hanno recuperato le perdite nel giro di poche settimane. Gli investitori che sono entrati nel panico e hanno venduto attivi rischiosi hanno finito per pentirsi della loro decisione. Riteniamo che questa volta non sarà diverso e che presto la situazione in Iran non sarà più la principale preoccupazione dei mercati finanziari.
Ormai gli investitori hanno anche acquisito una migliore comprensione di Donald Trump. Sanno che può fare dichiarazioni oltraggiose per costringere la controparte a formulare una proposta migliore. Le sue affermazioni sulla fine della guerra da parte degli Stati Uniti e sul lasciare ad altri paesi la gestione dello Stretto di Hormuz rientrano in questo schema. Gli investitori sanno inoltre che Trump ha una soglia di attenzione ridotta ed è più legato all'«apparenza» degli accordi che alla loro reale sostanza. Nel 2025, gli investitori che hanno ignorato il rumore delle dichiarazioni di Trump hanno ottenuto risultati migliori di quelli che hanno preso decisioni basate sulle sue ultime affermazioni. Ci aspettiamo che lo stesso valga nel 2026.
Restiamo positivi sui mercati azionari e raccomandiamo di acquistare l'attuale correzione dei mercati finanziari.
