Réalités économiques du pétrole

Alors que le « blocus du blocus du détroit d'Ormuz » a d'abord été tourné en dérision par beaucoup, le blocus naval américain a fondamentalement changé la situation économique de l'Iran. En effet, les exportations pétrolières iraniennes d'avant-guerre s'élevaient à environ 2 millions de barils par jour (b/j), dont la plupart à destination de la Chine. Après le début de la guerre, ces exportations sont tombées à environ 1,6 million de b/j. Après le blocus américain, elles ont encore chuté à environ 600 000 b/j.

La baisse des exportations de pétrole a eu un impact significatif sur les revenus de l'Iran et a entraîné une inflation plus élevée. En outre, cette baisse a des conséquences pratiques pour l'Iran en matière de stockage et de futurs revenus pétroliers potentiels.

En effet, puisque l'Iran produit 2 millions de b/j de pétrole destiné à l'exportation mais ne peut en exporter que 600 000, il doit trouver un stockage équivalent à environ 1,4 million de b/j. Selon les experts, les capacités de stockage restantes en Iran pourraient suffire pour encore trente à quarante jours avant d'être pleines, ou « tank top » comme on le dit dans l'industrie pétrolière. La réalité pourrait être pire pour l'Iran, car les installations de stockage évitent généralement d'être remplies à plus de 80 % pour des raisons de sécurité : lorsque les cuves se remplissent, la pression augmente, entraînant chaleur et dilatation du pétrole — c'est pourquoi les normes de l'industrie exigent habituellement un espace de stockage de 3 % à 5 % pour l'air et les vapeurs (appelé « ullage » ou espace de tête) au sommet de la cuve.

Avec un stockage flottant disponible limité — et sachant que l'Iran ne peut guère augmenter ses exportations par rail — il ne reste à l'Iran qu'une seule autre option : une baisse temporaire de la production de pétrole.

Cette option est très mauvaise, car toute réduction temporaire de la production pétrolière pourrait entraîner de nombreux problèmes pratiques lorsque l'Iran voudrait à nouveau augmenter sa production.

En effet, lorsque la production d'un puits de pétrole est réduite, cela peut provoquer une baisse permanente de la pression du réservoir, nécessitant des méthodes de récupération supplémentaires — et coûteuses. De plus, à mesure que le débit ralentit, certains hydrocarbures lourds peuvent commencer à se déposer tandis que d'autres liquides remontent, rendant l'extraction plus difficile. Des minéraux peuvent aussi précipiter à l'intérieur des conduites, la cire peut se solidifier, et ces problèmes peuvent causer des dommages permanents à l'infrastructure du puits et exiger des mesures coûteuses pour ramener le réservoir à l'état qui était le sien avant la réduction de production.

Comme les réservoirs pétroliers iraniens sont anciens et à faible pression, les problèmes potentiels liés même à une baisse temporaire de production peuvent être importants. En résumé, si l'Iran doit réduire sa production de pétrole — même de manière temporaire — il pourrait faire face à des coûts et à des délais considérables pour ramener la production aux niveaux antérieurs.

Pour les investisseurs, cela signifie que l'Iran dispose probablement d'environ trente jours avant de devoir accepter un accord de paix pour éviter les risques liés à une réduction de la production pétrolière. Pour le gouvernement iranien, moins de pétrole signifie moins d'argent pour payer les salaires, une inflation plus élevée, et donc un moindre soutien au régime. Nous pensons également qu'avec la Chine et les États-Unis (entre autres) souhaitant un retour à des prix du pétrole plus bas, un accord de paix en Iran est hautement probable au cours des prochaines semaines.